Майская коррекция российского рынка акций негативно отразилась на доходности инвестиционных фондов, в том числе на общих фондах банковского управления (ОФБУ). Лишь 20% общего числа фондов сумели обеспечить своим вкладчикам положительную доходность за месяц. Средний результат ОФБУ за месяц составил -4.75%. При этом средняя доходность фондов агрессивной стратегии, включая валютные фонды, составила -1.38%. Положительным моментом является тот факт, что из открытых фондов агрессивной стратегии лишь три показали результат хуже индекса РТС. Индексные фонды продемонстрировали средний убыток за месяц в размере -6.95%. У валютных фондов данный показатель составил -5.25%.
Совокупные чистые активы ОФБУ увеличились за прошедших 3 весенних месяца на 2.4 млрд. рублей и составили состоянию на 31 мая 2006 года 12.88 млрд. рублей. В мае наблюдалось снижение активов ОФБУ на 0.39 млрд. рублей по сравнению с апрелем. Снижение курса доллара США ощутимо отразилось на оценке общей стоимости чистых активов по сравнению с предыдущим месяцем. Основное снижение общей стоимости чистых активов пришлось на рублевые фонды (-0.44 млрд. рублей), изменение СЧА валютных фондов за месяц составило +2.6 млн. долл. (0.062 млрд. рублей).
Положительную доходность в мае показали преимущественно фонды умеренно консервативных стратегий. В период падения рынка наиболее устойчивыми были товарные фонды, фонды активного управления и хедж-фонды. Наибольшего значения доходности достиг ОФБУ "Биржевые стратегии" (9.6%) под управлением МКБ "Евразия-Центр", инвестирующий на зарубежных рынках. "Результат был достигнут в первую очередь по причине того, что мы не работаем на российском рынке, - говорит вице-президент МКБ "Евразия-Центр" Игорь Гусев. - Соответственно, мы не участвовали в падении цен на рублевые активы. Наш рынок - это рынок американских казначейских облигаций и их производных. Во-вторых, мы никогда не занимаем позиций с возможным неограниченным убытком. Наша тактика - это опционные конструкции с ограниченным риском. Конечно, это снижает доходность нашего фонда, но при этом мы ограничиваем наши потери в случае существенного движения цен против нас". В тройку лидеров также входят "Хедж-фонд" под управлением банка "Славянский кредит" и фонд "Центр инвест I", заработавшие 6.2 и 6.1% соответственно.
По итогам трех весенних месяцев наилучших результатов достиг индексный фонд золота семейства "Премьер" под управлением КБ "Юниаструм Банк", доходность которого составила 17.5%. Среди фондов активного управления, инвестирующих средства в рублевые активы, лидирует ОФБУ "Центр инвест I" (15%, № 2 в общем "зачете"). Тройку лидеров замыкает "Хедж-фонд" (6.2%) под управлением банка "Славянский кредит".
Особых изменений в распределении банков на рынке ОФБУ в мае не произошло. Наибольшее увеличение доли наблюдалось у Газпромбанка (+1.45%), банка "Петрокоммерц" (+0.98%), Лефко-банка (+0.3%), Юниаструм Банка (+0.21%). Банк "Зенит", напротив, сократил долю на рынке (-3.64%).
Общие фонды банковского управления, как и паевые инвестиционные фонды, в мае не испытывали недостатка в инвесторах. Чистый приток средств в ОФБУ составил примерно 0.47 млрд. рублей. По данным Ассоциации информационной защиты прав инвесторов (АИЗПИ), лидерами привлечения стали КБ "Юниаструм Банк" (57% общего числа вкладчиков), банк "Зенит" (24%) и УБРиР (6.5%). Однако управляющие фондов осторожно оценивают летние перспективы отрасли коллективных инвестиций.
"Инвестиционная активность летом, как правило, снижается. Я думаю, что это лето не будет исключением. Тем более что сильная коррекция на рынке подпортила показатели многих фондов, - полагает Игорь Гусев. - Все вспомнили, что рынок может не только расти, но и падать. И сейчас потенциальные инвесторы могут взять время и быть более осторожными". С другой стороны, именно в период падения рынка ОФБУ могут продемонстрировать способность приносить инвесторам доход, в то время как паевые инвестиционные фонды вынуждены терпеть убытки. В отличие от ПИФов, ОФБУ обладают более широкими инвестиционными возможностями, которые позволяют им работать как на растущем, так и на падающем рынке. В будущем следует ожидать усиления конкуренции между данными категориями коллективных посредников. Однако для этого необходимо решить проблемы, связанные с несовершенством законодательства, например, принять закон об общих фондах банковского управления.
Совокупные чистые активы ОФБУ увеличились за прошедших 3 весенних месяца на 2.4 млрд. рублей и составили состоянию на 31 мая 2006 года 12.88 млрд. рублей. В мае наблюдалось снижение активов ОФБУ на 0.39 млрд. рублей по сравнению с апрелем. Снижение курса доллара США ощутимо отразилось на оценке общей стоимости чистых активов по сравнению с предыдущим месяцем. Основное снижение общей стоимости чистых активов пришлось на рублевые фонды (-0.44 млрд. рублей), изменение СЧА валютных фондов за месяц составило +2.6 млн. долл. (0.062 млрд. рублей).
Положительную доходность в мае показали преимущественно фонды умеренно консервативных стратегий. В период падения рынка наиболее устойчивыми были товарные фонды, фонды активного управления и хедж-фонды. Наибольшего значения доходности достиг ОФБУ "Биржевые стратегии" (9.6%) под управлением МКБ "Евразия-Центр", инвестирующий на зарубежных рынках. "Результат был достигнут в первую очередь по причине того, что мы не работаем на российском рынке, - говорит вице-президент МКБ "Евразия-Центр" Игорь Гусев. - Соответственно, мы не участвовали в падении цен на рублевые активы. Наш рынок - это рынок американских казначейских облигаций и их производных. Во-вторых, мы никогда не занимаем позиций с возможным неограниченным убытком. Наша тактика - это опционные конструкции с ограниченным риском. Конечно, это снижает доходность нашего фонда, но при этом мы ограничиваем наши потери в случае существенного движения цен против нас". В тройку лидеров также входят "Хедж-фонд" под управлением банка "Славянский кредит" и фонд "Центр инвест I", заработавшие 6.2 и 6.1% соответственно.
По итогам трех весенних месяцев наилучших результатов достиг индексный фонд золота семейства "Премьер" под управлением КБ "Юниаструм Банк", доходность которого составила 17.5%. Среди фондов активного управления, инвестирующих средства в рублевые активы, лидирует ОФБУ "Центр инвест I" (15%, № 2 в общем "зачете"). Тройку лидеров замыкает "Хедж-фонд" (6.2%) под управлением банка "Славянский кредит".
Особых изменений в распределении банков на рынке ОФБУ в мае не произошло. Наибольшее увеличение доли наблюдалось у Газпромбанка (+1.45%), банка "Петрокоммерц" (+0.98%), Лефко-банка (+0.3%), Юниаструм Банка (+0.21%). Банк "Зенит", напротив, сократил долю на рынке (-3.64%).
Общие фонды банковского управления, как и паевые инвестиционные фонды, в мае не испытывали недостатка в инвесторах. Чистый приток средств в ОФБУ составил примерно 0.47 млрд. рублей. По данным Ассоциации информационной защиты прав инвесторов (АИЗПИ), лидерами привлечения стали КБ "Юниаструм Банк" (57% общего числа вкладчиков), банк "Зенит" (24%) и УБРиР (6.5%). Однако управляющие фондов осторожно оценивают летние перспективы отрасли коллективных инвестиций.
"Инвестиционная активность летом, как правило, снижается. Я думаю, что это лето не будет исключением. Тем более что сильная коррекция на рынке подпортила показатели многих фондов, - полагает Игорь Гусев. - Все вспомнили, что рынок может не только расти, но и падать. И сейчас потенциальные инвесторы могут взять время и быть более осторожными". С другой стороны, именно в период падения рынка ОФБУ могут продемонстрировать способность приносить инвесторам доход, в то время как паевые инвестиционные фонды вынуждены терпеть убытки. В отличие от ПИФов, ОФБУ обладают более широкими инвестиционными возможностями, которые позволяют им работать как на растущем, так и на падающем рынке. В будущем следует ожидать усиления конкуренции между данными категориями коллективных посредников. Однако для этого необходимо решить проблемы, связанные с несовершенством законодательства, например, принять закон об общих фондах банковского управления.
